近日，“挂面第一股”克明食品发布公告，公司拟以支付现金的方式购买公司控股股东湖南克明食品集团有限公司（下称“克明集团”）及部分关联自然人股东持有的阿克苏兴疆牧歌食品股份有限公司（下称“兴疆牧歌”）股份，并以现金方式对兴疆牧歌进行增资以取得其控股权。
收购公告指出，兴疆牧歌是公司控股股东提前几年培育的生猪养殖产业，已积累了众多供应链资源并已在销售渠道方面形成了一定的规模优势，在区位布局方面更是形成独特优势。公司本次受让股份及增资以控股标的公司是在保证公司主营业务发展的前提下，拓展细分赛道，完善大食品产业布局，进一步提升综合效益水平。
进军养猪业遭遇“猪周期”
资料显示，克明食品集团于2015年萌生了进军中国养猪业的想法，并于2017年初接触到宏盛天兆，2017年6月20日，湖南南县克明食品集团有限责任公司、阿克苏宏盛牧业有限责任公司、四川天兆猪业股份有限公司等共同出资2.3亿元人民币，正式成立兴疆牧歌食品股份有限公司。
根据规划与发展，兴疆牧歌将按照余式猪场的建设模式在未来的3年内建设10个4400头规模猪场，并依托天兆猪业高效管理体系，力争在2022年前实现年出栏100万头，屠宰加工60万头，实现产值20亿元以上。
与克明食品进军养猪业同步，过去几年，生猪产业始终保持增长。有数据显示，2016年年度注册企业量首次突破10万家，2018年中国生猪行业新投项目达700亿元，新增总产能4000万头，其中新建猪场投资占总投资额85.5%，猪场增资扩建的投资额占比12.7%，2019至2020年，各大生猪养殖企业争相扩大投资规模，牧原、温氏、新希望、大北农、正邦等5家生猪养殖企业扩产投资近200亿元，至2020年12月7日，新增猪养殖相关企业量已接近15.7万家，同比增长179%。
目前，兴疆牧歌位居猪企中游。在中国猪业高层交流论坛的2021中国养猪百强企业排行榜中，阿克苏兴疆牧歌食品股份有限公司排名第47位。除生猪养殖外，该公司还涉足有机肥生产和水果种植业务，此外，兴疆牧歌也陆续在湖南、广西、陕西、青海、内蒙古、四川、河北等地投资建设养殖基地。
据兴疆牧歌简介显示，该公司规划2022年前申请IPO，成为克明食品集团旗下第2家主板上市公司。克明食品相关工作人员近日也对媒体透露，集团原计划让兴疆牧歌单独上市，但考虑到2021年的行情，决定将其归入本公司更合适一些。
生猪行业急速扩张后，很快迎来“猪周期”，2021年生猪价格经历高台跳水，从年初生猪每公斤超过36元的高点，暴跌至每公斤仅10元多的低点，全行业面临大面积亏损。
兴疆牧歌也在2021年遭遇了猪肉价格下行的影响，并面临现金流紧张难题。有报道显示，2021年，兴疆牧歌面临猪肉价格下行影响，企业现金流趋于紧张，经阿克苏农商银行调查评估，给予该企业4亿元综合授信，以解决经营活动资金短缺困难。
进入2022年后，自3月份起猪价逐步企稳走高，伴随着猪价走高，不少养猪企业三季度也实现扭亏为盈。但很快，在10月下旬冲高后，国内生猪价格出现大幅回落，特别是进入12月以来，生猪价格呈现断崖式下跌走势，截止12月19日，生猪均价触及17.42元/公斤，均价环比前一日下跌0.4元/公斤，相较于12月5日23.01元/公斤，跌幅已超过24.3%，猪企再次面临不确定性。
小麦价格上涨致成本提升
在猪企遭遇“猪周期”之时，克明食品也在2021年遭遇了困难的一年。
克明食品的主要产品包括面条、面粉、方便食品等，其中主要依赖于面条制品。财报数据显示，2019年至2021年及2022年上半年，其面条制品营收占比总营收分别是78.53%、70.61%、57.09%、61.58%，五成以上的营收来自面条。
2022年4月25日，克明食品发布2021年年报，报告期内公司实现营收43.27亿元，同比增长9.32%，实现净利润6747万元，同比下降76.95%，实现扣非净利润2108万元，同比下降91.97%。
克明食品分别在2021年底和2022年7月宣布两轮提价。10月22日，克明食品公布2022年三季度报告。报告期内，公司前三季度实现营业收入35.8亿元，同比增长16.24%；实现归属净利润1.28亿元，同比增长68.5%，扣非净利更是同比大增143.49%。
克明食品董秘陈燕在接受《证券日报》记者采访时表示：“公司三季度收入贡献主要来自挂面，在经历两次调价之后，挂面迎来了量价齐升的局面，第三季度挂面收入同比增长超过了25%，除了调价带来的影响外，挂面的销量增长也超过了15%。”
进入2022年后，克明食品业绩开始好转，2022年前三季度实现营收35.8亿元，同比增长16.24%；净利润为1.277亿元，同比增长68.5%。
克明食品称，公司以米面制品的生产和销售为主营业务，报告期内公司的核心竞争力未发生重要变化，业绩在2021年二季度出现亏损，且小麦原材料价格持续上涨的背景下，2021年下半年公司管理层及时调整经营策略，坚持以高毛利产品为主，高性价比为辅，经营业绩呈现逐季改善趋势。
生意社数据显示，2021年1月1日小麦均价2456元/吨，12月31日均价2844元/吨，年内上涨15.80%。截至2022年7月初，小麦价格超过3100元/吨，年内涨幅接近10%，同比增长20%以上。
尽管业绩有所好转，但克明食品仍没有走出危机。三季报显示，2022年1至9月，公司经营活动产生的现金流量净额为0.61亿元，同比减少73.85%。
克明食品表示，经营活动现金流减少主要受国际国内经济形势影响，国内小麦采购成本较上年同期出现大幅度上涨，且公司面条销量增加导致小麦收储量同比例增大，在此双重影响下导致本期支付的现金增加所致。
与此同时，克明食品负债率也慢慢提高，今年初、3月末、6月末和9月末，其负债率为33.33%、35%、41.95%、42.23%，截至9月末，公司短期借款较2022年初的5.11亿元大增80.35%至9.21亿元，此外，经营性负债也有所提升，应付票据从年初的2.54亿元增加至9月末的3.69亿元。